2022医疗投资趋势：新消费热浪退潮，下一浪何处奔涌？

近年来，元气森林、泡泡玛特、完美日记、和颜悦色等新消费头部品牌的迅速崛起，掀起新消费投资热潮。然而，热潮来得快、去得更快。

2021年，新消费热浪迅速退潮，一方面巨量热钱不可能持续助推，另一方面年轻人的快消费主义普遍“喜新厌旧”。原先主投新消费的资本，纷纷寻找下一浪热门赛道。不少投资人已把目光转向了具消费属性的消费医疗。

在消费医疗诸多专科和领域中，产科受结婚率、出生率持续下滑影响，辅助生殖受牌照严格管制、标的极为稀缺，体检和口腔又受先行者财报难看拖累，儿科更受盈利模式不清晰所限。显然，在投资人眼里，这些专科都还不够性感。掌柜认为，2022年，新消费投资人应重点关注以下具有强消费属性的六大细分专科。

❑ 1、眼视光

眼视光，关注功能性眼病、视觉功能改善和优化，包括近视、远视、散光等屈光不正矫治、验光配镜、隐形眼镜（包括角膜接触镜）验配、双眼视觉功能障碍诊治和低视力康复以及常见眼病筛查诊治等基础眼保健服务。

即便连锁眼科医院早已成大气候，但眼视光这个广阔的超级市场，多数份额仍被生活级的眼镜店、视光中心和视力保健中心占领，这也说明医疗级的眼科连锁门诊部和诊所的发展空间巨大。

以上海为例，口腔诊所和门诊部近2000家，而眼科门诊部和诊所至今仍仅有40多家。其中，贝瞳少儿眼科连锁，在获得道彤投资加持后，已在上海快速扩张7家连锁眼科门诊（5家已开业，2家待开业）。

2021年8月，贝瞳又获得沂景投资、星纳赫资本、道彤投资A+轮融资。未来视界也快速拓展了5家连锁眼科门诊，形成了“生活级视光中心+医疗级眼科门诊”的同城“八爪鱼”连锁布局，先后获得五源资本、火山石资本、千骥资本、合力投资和承树投资等多轮融资。

❑ 2、轻医美

轻医美，泛指不动刀或几乎不出血的医疗美容，主要包括注射微整形和各种光电美容。与眼视光类似，在暴利驱动下，生活级的美容院、科技美容会所等早已暗地里染指轻医美很多年，赚得盆满钵满。在医美大监管环境下，也已逐步向医疗级转型升级。

“小而美”轻医美成为潮流，其中医生创业成了一道亮丽的风景线。譬如，医生出身的傅海曙创办了“瑞丽医美”连锁机构，2020年12月成功登陆港股上市，成为第一家在港股IPO的内地医美企业。

还有不少品质医美机构日子过得也越来越滋润，包括极个别服务金字塔尖和特定群体的“小而美”机构正焕发着低调奢华的隐秘魅力。譬如，从一般的“医美”抗衰（以面部抗衰、形体抗衰为主的“外在美”抗衰）上升到真正的“医学”抗衰（融合了机能抗衰的“内在美”抗衰），譬如主要为留学人群和男同人群服务的注射微整机构。

❑ 3、新康复

新康复，主要包括运动康复、骨科康复、疼痛康复和产后康复等。此赛道的目标客户仍主要集中在运动员队医、骨科、康复科医师和技师工作室以及品牌健身馆私教工作室、中医推拿按摩馆、美容院和月子会所产后康复室（盆底康复等）。新康复已成为消费医疗又一风口，发展迅猛。

新康复头部连锁品牌“优复”，2018年获得经纬创投、真格基金数千万元A+轮投资，2020年又获得长岭资本、经纬创投5000万元B轮融资，2021年再获千骥资本、长岭资本数千万美元B+轮融资，目前已在上海布局了4家连锁康复门诊部，还在上海各大核心商圈快速拓展了近10家“优复拉伸”连锁门店，开创了“医疗级康复+生活级拉伸”的同城“八爪鱼”连锁模式。

❑ 4、新中医

新中医，主要是中医诊所、门诊部及互联网中医业态，除了可满足中医常规门诊诊疗，还可满足非基本需求，包括中医治未病、养生保健、中医美容等。与生活级的中医养生机构和推拿按摩门店相比，新中医无疑是具有医疗高门槛的升级。

新中医主要代表有固生堂、君和堂和小鹿医馆。

2021年12月10日，固生堂已成功登陆港股上市，成为“中医馆第一股”；君和堂先后获得启明创投、伯藜创投、弘晖资本、中卫基金等多家知名资本四轮融资累计超过2亿元；小鹿医馆则在4个月前被阿里健康收购，核心业务也并入阿里健康旗下APP“医鹿”。

❑ 5、新心理

心理问题尤其是抑郁症和焦虑症已成为很多人的难言之隐、难忍之痛。传统的公共卫生中心和精神病医院无疑令人望而生畏，生活级的心理咨询工作室手段又有限，更有各种洗脑式心灵课程祸乱市场，互联网心理平台应运而生。

近年来，互联网心理平台接连获得知名资本的认可和投资。2021年9月7日，“好心情”获得由字节跳动领投、复星健康、德诚资本、兴富资本等知名机构跟投、老股东通和毓承、KIP中国超额认购的2亿元C轮融资；仅仅时隔一个月，好心情再获东方明珠产业基金1亿元C+轮战略投资。2021年8月，好心情还成功获得北京市首张民营互联网医院牌照。

❑ 6、宠物医疗

若从广义上看，宠物医疗也属于消费医疗，治的是宠物，疗的是人心！所谓“猫如女、狗似儿”，猫和狗不仅成为单身、丁克和老人的爱宠，也是很多年轻中产人的“毛孩子”，撸猫和遛狗更成了都市白领流行的休闲生活方式。

和人的消费升级相似的是，宠物经济也从“衣食住行”升级到了“医教娱养”，和人的消费升级不同的是，猫狗生命周期大多仅为人的七分之一，宠物消费升级的迭代时间比人要快得多，宠物医疗主要治的就是猫和狗，市场空间巨大。

高瓴资本、腾讯投资等顶级资本在此赛道里下了重注，快速整合了1400多家“新瑞鹏”连锁宠物医院。

不过，我们也要清醒地看到，新消费之所以能得到资本青睐和迅速崛起，一是产品和服务迎合了年轻人“猎奇图新鲜”的个性化消费心理，二是掌握了移动互联网时代的品牌和营销密码，三是产品和服务可标准化、复制性强。

但是，消费医疗和纯消费有着本质的区别，其底色仍是医疗，即便是掌柜所说具有强消费属性的六大细分专科，也很难快速掀起类似新消费的投资浪潮。

一、医疗不是猎奇，更不是图新鲜，消费医疗也不是纯消费，而是严谨乃至严肃的新消费。

二、医疗品牌和营销受医疗广告政策从严监管限制，新消费诸多营销玩法和流量套路无法直接套用在消费医疗上。

三、相比以产品为主的新消费，以服务为主的消费医疗，标准化要难得多，复制性要弱得多，连锁扩张速度必定跟不上新消费的快节奏。

正因为消费医疗有门槛、偏稳健的属性，或许才不会重蹈新消费“热的快、冷得更快”的覆辙。

一、消费医疗和一般新消费的目标群体高度重叠，主要客户均为90后、00后乃至10后群体，在消费理念上具有诸多共性，注重消费体验，追求独立和个性，奉行懒宅主义。

二、并非所有消费医疗都可以成为新消费热门赛道。六大专科都有大批生活级消费产品和服务，这意味着在品牌、营销等打法上可曲线救国，如生活级引流与医疗级锁客相结合，医疗级建立信任与生活级创造利润打配合。

三、5G时代，眼视光、轻医美、新康复、新中医、新心理都有望和互联网医疗、AI医疗融合出一个全新的商业模式。尤其是眼视光，以AI眼镜和护目镜等功能眼镜为代表的可穿戴智能设备更具有广阔的应用场景和想象空间，对投资人而言就再性感不过了。

数日前，投过新消费的基金创始合伙人带着团队约掌柜喝茶，咨询主题就是眼视光赛道。该团队关心的最后一个问题就是眼视光投资如何退出？

掌柜当时的回答是，眼视光连锁不缺退出途径，除了有可能独立IPO外，已上市的多家眼科连锁医院集团、眼科产业链上游企业都有并购需求，更有诸多生活级连锁眼镜品牌、视光中心和视力保健中心急于转型升级，光上市的眼镜连锁品牌都有好几家呢。

如今，无论做啥投资，要想成功退出，都有一个前提，作为投资人，你得真懂行。